之前論述的狀況是一支股票
市場是有數百數千支的股票所組成的
每個人對於每支股票都可以評估出一個價格
但是你的看法正確而市場是錯誤的機率有多高?
若有一個人他的勝率高於50%
他就可以獲得一個比市場還要高的獲利
相信效率市場假說的人會相信
市場的參與者都是聰明理性的
理論上不應該存在某個人的看法可以長期有效的比其他人更準確
那麼他也就不可能長期的打敗大盤
所以能夠長期打敗大盤的人都是運氣好的人
目前看來
檯面上長期打敗大盤的人屈指可數但是還是存在
檯面下就不知道了~~~~
有各種各樣的學者想要證明這些長期打敗大盤的人也是運氣
或者他有著別人所不知道的消息讓他可以獲得更好的績效
正面反面的證據都有
接下來的發展就是信者恆信不信者恆不信
若我印象沒錯
美國股市長期的報酬率約在6~7%, standard deviation約為1.4%(還要再查證)
假設通貨膨脹率為3%
則長期名目報酬為10%
若你有一筆錢可以投資
現在有兩個選項
1. 投資大盤, 長期報酬率為10%
2. 自己去挖掘股票來買進
若可以找到超過20檔股票
用10%的折現率(不投資大盤的機會成本)來計算其隱含價值
若隱含價值低於市價超過一定的比率, ex: 10%, 15%.....
那合理的決策應該是去買進你所發覺的股票
而不是去投資大盤
不過預期畢竟是預期
這樣的投資策略還是存在一定的風險讓你的投資組合報酬率低於大盤就是
留言