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https://www.amazon.com/Dao-Capital-Austrian-Investing-Distorted/dp/111834703X 前面八章都在講奧派經濟學理論 跟交易相關的章節集中在最後兩章 Austrian Investing I: focus on monetary distortion 關注capital cycle 觀測Tobin's Equity Q ratio - Total U.S corporate equity divided by total U.S corporate net worth 當ratio低時, 未來報酬高, drawdown低; 當ratio高時, 未來報酬低, drawdown高 簡易回測: ratio>1.6, 賣出; ratio<0.7買入, 年化報酬會高於持有S&P 500 2% Tail Hedging an Equity Portfolio, case study如下 Purchase 2-month 0.5 delta puts (approx. 30 percent out of the money, 40 percent implied volatility) After every month, the 2-month put options position is rolled  Each month the portfolio spends one half of one percent(0.5%) on puts, and the remaining 99.5% stays invested in S&P No leverage When MS ratio is high (4th quartiles), this approach will add about 2~6% alpha compared with simply holding S&P Austrian Investing II: central bank hedging seeking " highly productive capital " 搜尋滿足以下兩個條件的公司 high ROIC( = EBIT/invested capital), 不讓c...

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股價利好因素 金管會核准新光金土地資產改用市場價格計算浄值 金金併購 新光金總資產4兆, 排名第五 市值僅1千億 大型金融機構吃了它就可能排前三名 老二或老三吃了它就可能擠下國泰金變老大 -------------------------------------------------------------- 公司債五 28886 現價102.5 轉換價格10.77 到期日 112年12月17日 發行餘額 = 100% 若到期前, 股價都無超過10.78轉換價格 損失為 股價損失2.5% 三年半的定存利率為2.5% 總損失約為5% 提前贖回 連續30日股價大於轉換價格30%以上 公司債流通在外餘額低於原發行總額之10%時 2888股價與總報酬率之關係 12.5 -> 15.95% 13.23% 13 -> 20.588% 17.76% 13.5 -> 25.226%  22.29% 14 -> 29.865%   26.81% (轉換價格*1.3) 15 -> 39.14% 35.87% ---------------------------------------------------- 公司債四 28885 現價106 轉換價格8.72 到期日 111年8月22日 發行餘額 15039/40000 = 37.59% 提前贖回 連續30日股價大於轉換價格30%以上 公司債流通在外餘額低於原發行總額之10%時 若到期前, 股價都無超過8.72轉換價格 損失為 股價損失6% 兩年的定存利率為2% 總損失約為8% 2888股價與總報酬率之關係 10 -> 14.67% 8.17% 10.5 -> 20.4% 13.58% 11 -> 26% 18.99% 11.336 -> 30% 22.63% (轉換價格*1.3) 11.5 -> 31.87% 24.40% --------------------------------------------- 結論 下檔風險有限, 除非新光金3年內出現重大經營風險 上檔報酬受限, 但若近期內有利好因素1的實現, 或許會有一波行情 利好因素2可遇不可求, 從持股明細, 看不出有甚麼變化. 若有, 也是under table的合意併購, ...