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目前顯示的是 9月, 2022的文章

Some links and thoughts

Economics for regional theme parks ( link ) Verisk analytics ( link ) Lessons about Nifty Fifty ( link ) Heat pump ( link ) ( link ) Event driven investing case study ( link ) Ocada ( link ) 中國遊戲業泡沫 ( link ) CEO回顧 ( link ) AI and gaming ( link )

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Special situation Twitter ( link ) ( link ) ( link ) 3U holding ( link ) Bollore ( link ) ( link ) ( link ) estimated current value = 9.67 share price = 4.76 (2022/09/02) the discount is around 50%  IMARA ( link ) Haier 690D ( link ) Sanken Electric ( link ) Preconditions for share buyback ( link ) lacks a higher and better use for capital companies that should be reinvesting in themselves companies that should be focused on debt reduction companies that should focus on M&A the company is trading below intrinsic value VOW ASA ( link ) Target ( link ) Rocket and tractor ( link ) For a "rocket" company, it is probably more important to focus on building the value than making money from the value - revenue is a feature, and you should build it later.  The real question should be "Does it have the scope for a 50x return?".

創造與漫想:亞馬遜創辦人貝佐斯親述,從成長到網路巨擘的選擇、經營與夢想

 https://www.books.com.tw/products/0010890096 分為兩個part Bezos寫給公司股東的公開信 (1997~2020) Bezos訪談與演講的紀錄 摘要如下 為了長期發展設想, 而不是短期的數字. 長期導向的創新. 全心全意為顧客著想, 而不是看著競爭者, 做著me2的功能 面試時, 應考量以下三點 欣賞這個人嗎? 這個人加入後, 能拉高團隊的平均成效嗎? 他可能在哪一個方面一展長才? 網路銷售是講究規模的事業, 特色是必須投入大量固定成本, 但變動成本則相對較低, 因此中型電子商務公司難以成功. 實體零售無此特性. 每股自由現金流 是最終極的財務指標 定義: 營運活動收入 - 固定資產添購支出 當推動成長所投入的資本, 超過這些投資所產生的現金流現值, 盈餘成長反而是侵害股東價值. EBITDA 不 是現金流 許多決策都依賴數據, 但 不是所有重要決策都可以用數學行去解決 (沒有歷史資料, 無法做實驗, 或者實驗無法代表現實). 所以清楚的交代 決策哲學基礎 , 才可以有效溝通, 解決爭議 以顧客為重 以長期領先為考量做投資決策 持續分析評估投資效益, 放棄未達水準的計畫, 加強投資成效極佳的, 從過往成功與失敗中學習 當極有可能取得市場優勢時, 會做出大膽的投資決策. 也清楚這其中有些會帶來很大的報酬, 有些不會, 但不論如何都可以獲得寶貴的經驗 從顧客需求回推, 才能發展新能力 逆向工作法通常會要求我們 學習新技能 , 施展新長出來的肌肉, 不在意剛踏出前幾步的不自在與彆手彆腳 頃聽客戶的意見, 但不只是聽想法, 還要 替顧客發明新事物 夢寐以求的生意要有以下四個特質 受顧客喜愛 可擴張至極大規模 資本報酬率可觀 歷久不衰 與眾不同的組織文化: 以顧客為中心, 而非過度在乎競爭對手, 熱中發明與開拓創新, 願意失敗, 有長期思維的耐心, 以及在工作中以卓越經營為傲 大公司的決策問題, 造成創造動越來越少 層層決策, 速度太慢 未仔細思考就厭惡風險 無法充分實驗 如何快速決策 不要採取一體適用的決策流程. 許多決策是可逆雙向門, 採用輕量級流程即可, 錯了有何妨 有70%資訊時, 就應該要做出決定 主管或者同事要有"雖不同意, 但全力支持". 即便成果不佳, 避免說" 早就跟你說了 ...

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"Porsche SE " discount  estimated Porsche SE NAV = 89.47/80.52 share price = 67.76 (2022/8/21) discount = 24.3%/15.9% Catalysts Porsche AG IPO ( link ) Value of VW would increase  Porsche SE would directly hold Porsche AG Risks War Value of "Porsche AG" offset by other parts of VW transition to EV car Gaming Innovation Group ( link ) ( link ) ( link ) ( link ) ETH merge event ( link ) Air conditioner industry ( link ) ServiceNow ( link ) Cenovus Energy ( link ) Swedish Match ( link ) 2 year FCF/EV = 2.76% (2022/8/24) 2021/2020 FCF growth rate = 15% Monetary and fiscal policy coordination ( link ) ( link ) Hawkish monetary policy is counterproductive Ability of the Fed to control inflation requires fiscal backing Coordinated strategy to inflate away only debt accumulated during the recession Milder recession and rather stable inflation If the fiscal adjustment is not expected CB give up => persistently high inflation CB is expected to give up eventually => spi...