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Some links and thoughts

Clinica Baviera ( link ) 財報非英文, 無法閱讀 Explosifs et produits chimiques ( link ) 不熟悉的產業, 多看多了解 Quartix ( link ) 同場加映 from symmetry ( link ) 與其他car tracking service無本質上的差異, 導致churn rate持續上升 and avg. price持續下滑 => 相同原因, 一樣不看好Karooooo Allterco ( link ) 驚人預估未來成長率, 但未來真有這麼樂觀?! 後續須觀察發展狀況 estimated 2022 earning/EV = 4.1% FC from operation跟earning有一段落差 Logistek ( link ) ( link ) ( link ) SFS ( link ) Alluvial Q4 letter ( link ) P10 Inc. (現已改名為px) https://www.valueinvestorsclub.com/idea/P10_HOLDINGS_INC/2866340908#description https://www.valueinvestorsclub.com/idea/P10_Holdings/5205481640#description https://nocalledstrikes.com/2022/01/31/the-p10-alternative/ https://nocalledstrikes.com/2023/04/24/p10-update-still-growing-and-buying-back-stock/ https://www.yetanothervalueblog.com/p/dave-waters-from-alluvial-capital?sd=pf Operating margin = 2.6%, 這個長期不會改變 內部持有很多, interest alignment Fitlife brand estimated 2022 FCF/EV = 7.6%. How about future growth rate? Annual report 2022 of the sub-advisor LMN ...

尋找百倍股

 https://www.books.com.tw/products/0010924547 咖啡罐投資哲學 - 長期持有, 忽略股價波動 Barton Biggs的研究, 即便有毀滅性災害, 仍建議75%在股票 (參考"戰爭, 財富與智慧") 所有365支股票中, 僅有20支(約5%)在 10年 內變成百倍股. 要在短時間有好的績效, 可遇不可求 不建議咖啡罐中放新創公司 百倍股分析報告 ( link ) 的結論 盈餘成長 and 本益比擴張 造成股價持續上漲 本益比擴張與盈餘成長時期吻合 實現百倍股的平均年數是 25 年 (要有耐心!!) 百倍股5要素 Size Quality Growth Logevity Price 但唯有真正能評估管理階層的投資者, 才有黃金級的報酬 50年來的365支百倍股, 並無偏好任一產業 . 以下是起步時的數據 市值中位數為5e USD 營收中位數為1.7e USD P/S中位數為3 (不便宜) 選擇所有權與經營權合一的公司 (interest alignment) CEO最重要的責任是 capital allocation 資金的五個出口 再投資 股利 股票回購 M&A 償還債務 資金的三個來源 舉債 增發 企業營運現金流 考核方式是ROIC & ROE 海外投資是放棄可見的風險, 換取不可見的風險. 投資很難, 海外投資更難. (從美國觀點出發) 同場加映 https://www.books.com.tw/products/0010783377 戰亂中的財富保存之道 不要住豪華的房子, 太肥沃的田地, 不明顯的反抗佔領軍, 是相當重要的 實體不動產(土地/房地產)不適合保存(被竊取, 轟炸, 摧毀或徵收) 戰勝國的股票跟公債都有實質正報酬 考慮流動性, 股票仍然是保存財富的最好方法 即便在戰勝國, 股票投資仍然需要多角化 黃金/藝術品/債券都不可靠 手邊持有一些黃金珠寶可以作為保命財, 但不要放在銀行中 固定收入投資報酬率不如股票. 若是戰敗國, 固定收入的投資是嚴重虧損. 戰火肆虐的地方, 通膨會很嚴重 自滿是致命的敵人 富有的少數民族, 尤其是宗教上的少數, 需要隨時保持警覺 海外的錢可以救命, 也對戰後生活重建有幫助 若是困在國內, 海外資產沒有太多幫助, 所以國內也要有錢生活 毫不...