https://www.books.com.tw/products/0010924547
- 咖啡罐投資哲學 - 長期持有, 忽略股價波動
- Barton Biggs的研究, 即便有毀滅性災害, 仍建議75%在股票 (參考"戰爭, 財富與智慧")
- 所有365支股票中, 僅有20支(約5%)在10年內變成百倍股. 要在短時間有好的績效, 可遇不可求
- 不建議咖啡罐中放新創公司
- 百倍股分析報告 (link) 的結論
- 盈餘成長 and 本益比擴張造成股價持續上漲
- 本益比擴張與盈餘成長時期吻合
- 實現百倍股的平均年數是25年 (要有耐心!!)
- 百倍股5要素
- Size
- Quality
- Growth
- Logevity
- Price
- 但唯有真正能評估管理階層的投資者, 才有黃金級的報酬
- 50年來的365支百倍股, 並無偏好任一產業. 以下是起步時的數據
- 市值中位數為5e USD
- 營收中位數為1.7e USD
- P/S中位數為3 (不便宜)
- 選擇所有權與經營權合一的公司 (interest alignment)
- CEO最重要的責任是capital allocation
- 資金的五個出口
- 再投資
- 股利
- 股票回購
- M&A
- 償還債務
- 資金的三個來源
- 舉債
- 增發
- 企業營運現金流
- 考核方式是ROIC & ROE
- 海外投資是放棄可見的風險, 換取不可見的風險. 投資很難, 海外投資更難. (從美國觀點出發)
同場加映
https://www.books.com.tw/products/0010783377
戰亂中的財富保存之道
- 不要住豪華的房子, 太肥沃的田地, 不明顯的反抗佔領軍, 是相當重要的
- 實體不動產(土地/房地產)不適合保存(被竊取, 轟炸, 摧毀或徵收)
- 戰勝國的股票跟公債都有實質正報酬
- 考慮流動性, 股票仍然是保存財富的最好方法
- 即便在戰勝國, 股票投資仍然需要多角化
- 黃金/藝術品/債券都不可靠
- 手邊持有一些黃金珠寶可以作為保命財, 但不要放在銀行中
- 固定收入投資報酬率不如股票. 若是戰敗國, 固定收入的投資是嚴重虧損.
- 戰火肆虐的地方, 通膨會很嚴重
- 自滿是致命的敵人
- 富有的少數民族, 尤其是宗教上的少數, 需要隨時保持警覺
- 海外的錢可以救命, 也對戰後生活重建有幫助
- 若是困在國內, 海外資產沒有太多幫助, 所以國內也要有錢生活
- 毫不起眼的農場或者農地, 可以自給自足, 等候災難結束. 例如: 葡萄園
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