2015 and 2016對我而言是一個摸索的時期. 在此之前, 我只相信價值投資, 不是一般所謂的low PE or PB, 而是考慮成長性之後的價值與當時市價的比較. 只有這個才是投資的聖杯.
2015因緣際會, 開始真的認真參與一個朋友的量化投資, 這是我以前完全不可能覺得會work的東西, 畢竟我已經被學院派(弱式效率市場假說)給洗腦了很多年. Fama教授說的, 小型股 & 低價股才是長期可以打贏大盤的作法. 但是實際進去研究之後, 發現就算在學術界, 也不一定完全同意Fama教授所說, 最有名的例子就是動能投資. 連Fama教授都不知道要怎麼解釋, 這個已經行之有年, 確定有超額報酬的factor. 平心而論, 如果從報酬平滑的角度而言, 不偏重value or momentum可能會是一個更好的選擇. (Value and momentum everywhere). 從此, 開啟了一趟從新學習, 練習, 掌握投資的旅程.
回顧這兩年的一些感想
1. 海外的股票有著各種機會, 但是要更加充實自己才能夠真的找出皇冠上的鑽石. 另外, 也了解到匯率對於報酬所帶來的影響, 雖然目前並不想去作對沖
2. 對於不動產信託投資的理解, 感受穩定的現金流對於保持心境穩定的重要性
3. 各種量化投資的方法, 了解price history本身可能還透漏的不少information, 即使signal to noise ratio是很低的, 但是還是有很多可以持續研究的地方.
4. 基本的技術分析不一定可以帶來超額報酬, 但是對於降低下檔風險是很有效的. 當下檔風險被有效控制了, 心情就不會在惶惶不安, 可以更專注在該專注的地方
未來資產的配置, 大致上如下
1. 20% tactical asset allocation. 追求穩定/合理的報酬, 預期約為6%~10% annually
2. 10% hedge fund. 追求高風險高報酬. 預期是20% annually
3. 25 % Vanguard Asia ETF, 以3085.hk and 2805.hk為主. 追求大盤的績效.
4. 15% reits. 追求穩定的現金流
5. 30% stocks. 持續了解不同的business, 這是一個很有趣的活動. 預期報酬above 10%.
期待2017可以獲得穩定持續增長的報酬.
2015因緣際會, 開始真的認真參與一個朋友的量化投資, 這是我以前完全不可能覺得會work的東西, 畢竟我已經被學院派(弱式效率市場假說)給洗腦了很多年. Fama教授說的, 小型股 & 低價股才是長期可以打贏大盤的作法. 但是實際進去研究之後, 發現就算在學術界, 也不一定完全同意Fama教授所說, 最有名的例子就是動能投資. 連Fama教授都不知道要怎麼解釋, 這個已經行之有年, 確定有超額報酬的factor. 平心而論, 如果從報酬平滑的角度而言, 不偏重value or momentum可能會是一個更好的選擇. (Value and momentum everywhere). 從此, 開啟了一趟從新學習, 練習, 掌握投資的旅程.
回顧這兩年的一些感想
1. 海外的股票有著各種機會, 但是要更加充實自己才能夠真的找出皇冠上的鑽石. 另外, 也了解到匯率對於報酬所帶來的影響, 雖然目前並不想去作對沖
2. 對於不動產信託投資的理解, 感受穩定的現金流對於保持心境穩定的重要性
3. 各種量化投資的方法, 了解price history本身可能還透漏的不少information, 即使signal to noise ratio是很低的, 但是還是有很多可以持續研究的地方.
4. 基本的技術分析不一定可以帶來超額報酬, 但是對於降低下檔風險是很有效的. 當下檔風險被有效控制了, 心情就不會在惶惶不安, 可以更專注在該專注的地方
未來資產的配置, 大致上如下
1. 20% tactical asset allocation. 追求穩定/合理的報酬, 預期約為6%~10% annually
2. 10% hedge fund. 追求高風險高報酬. 預期是20% annually
3. 25 % Vanguard Asia ETF, 以3085.hk and 2805.hk為主. 追求大盤的績效.
4. 15% reits. 追求穩定的現金流
5. 30% stocks. 持續了解不同的business, 這是一個很有趣的活動. 預期報酬above 10%.
期待2017可以獲得穩定持續增長的報酬.
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