A journey of a thousand miles begins with a single step

https://www.books.com.tw/products/0010745320 考慮一個最左邊為運氣/最右邊為能力的光譜. 在做出某個決策前, 先了解該項目的本質中, 運氣/能力的比重應該是多少. 當運氣成分越大, 則需要越多的樣本才能夠得到合理的結論. 例如: 不需要太多說明, 我們可以知道跑步中, 能力的成分很大. 所以只需要幾次比賽的結果, 就可以推論出哪個選手跑得比較快.  商業有兩種活動, 1. 重複持續性的, eg: 製造流程, 2. 變化很大的, eg: 產品行銷/策略. 針對後者, 因為不容易知道是結果是能力運氣使然, 若單純看成功的案例, 很容易被誤導.  人很喜歡把好的結果歸因於自己的努力, 壞的結果歸因於運氣不好.  針對規則穩定 and 因果關係為線性的活動 大量持續的練習 取得正確即時的反饋 善用檢查表 當運氣占比很大時, 需要專注在過程, 以投資為例 找出可長久持續成長的競爭優勢 適當的下注 強化心理. 當報酬結果複雜 and 結果變異大時, 持續付出小成本比較好. eg: VC的投資方法 幾點建議 評估樣本大小, 重要性與黑天鵝 考慮虛無假設 審慎思考反饋與回報 利用反事實思考. Invert, always invert. 了解自己的侷限

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Introduction 從Value and opportunity blog知道Vostok New Ventures這個上市股票, 他專門投資在startup上 https://valueandopportunity.com/2018/11/28/how-to-invest-into-venture-capital-part-2-augmentum-vostok-others/ 其他blog的討論可以參考 https://www.valuedach.de/en/2018/07/24/vostok-new-ventures-investors-day-2018/ https://www.valueinvestorsclub.com/idea/Vostok_New_Ventures_Ltd/2721240651 (這個網站超多分享, 而且內容都很紮實, 是這次研究的意外收穫) 最新的report如下 https://www.vostoknewventures.com/wp-content/uploads/2015/08/vnv_3q18_web_eng.pdf 公司前五大投資項目如下 1. Avito(61.1%) 2. BlaBlaCar(11.7%) 3. Gett(5.5%) 4. PropertyFinder(3.6%) 5. babylon(2.2%) NAV依據3Q report是 SEK 95.57 (公司依據model計算出投資公司價值) 目前價格是SEK 65 discount rate是68% ＿ 前十大股東持有65%, 相對穩定 Valuation 為何NAV and market price會有這麼大的gap? 猜測是"投資公司營運狀況不佳, 導致估值下滑, 但並沒有反應在公司所估算的NAV中, 而市場把這些訊息price in" 下面這篇文章就提到BlaBlaCar and Gett的情況 https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-08-15/investor-cuts-valuation-of-europe-s-1-billion-dollar-startups 但因為這些公司都是private compan...