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繁榮的背後

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書名改為"繁榮的誕生"可能更為適合

心得

  1. 四大面向
    • 財產權的確認, 增加人民努力的誘因. 需要整體制度與法律的配合. 而不是單單喊口號而已.
    • 理性與科學的啟蒙, 鼓勵創新與自由探究
    • 資本的自由流動, 取得與投入
    • 動力, 通訊與物流
  2. 紮實的財產權, 必須奠基於超然的司法體系; 經濟上有權的公民, 對社會生產力關係重大; 單是財產權, 並不足以產出強健持續的經濟成長
  3. 沒有道理的限制, eg: 收利息是不道德的, 資本會不願意冒險
  4. 全球經濟時代, 生產要素的價格會收斂. eg: 在中國現代化工業大躍進的產業, 相同產業的台灣勞工薪資無法大量上漲
  5. 人民的就業傾向是對未來收益, 冒險精神的一種投票
    • 若大規模的傾向公職, 表示政府制度與態度並不鼓勵創信與冒險
  6. 無所不包的法規, 會扼殺創新, 同時增加貪汙腐敗的機會
  7. 簡易, 透明 and 公平的稅務制度, 對於促進貿易很重要 (對商人而言, 容易事前預估)
    • 全部有多少種稅項
    • 每個稅項的抽稅方式
    • 怎麼樣可以免稅
  8. 階級制度不利於交流, 減少創新的可能, eg: 科學家是高高在上的貴族, 不願意與工匠討論
  9. 重商主義(喜歡出口, 不喜歡進口)會扭曲稅制(保護性關稅), 並不利於自由貿易. 貿易要能夠存在, 必然是對雙方都有益, 而不是僅對單邊有益處
  10. 西班牙靠著征服中南美洲, 帶來大量的財富, 但也因此忘了建設四大面向(落後的商業與工業環境). 最終當武力征服所帶來的收入縮減時, 後來的發展就遠遠落後其他歐洲國家
  11. 販賣壟斷權提供便利的歲入來源, 這種權宜之計容易讓君主上癮, 但卻損害長期的經濟成長
  12. 財產權, 科學理性, 資本市場 and 運輸與通訊 => 繁榮 => 公民附權 => 民主
    • 經濟繁榮刺激出民主制度, 不是民主造就經濟繁榮
    • 若只有民主本身, 可能還會造成侵害財產權的情況, eg: 投票剝奪某個人的財產
  13. 一個體質健康的社會, 更仰仗清晰易懂/容易執行的產權歸責, 而非表面的財富分配是否"公平". "法治"比"社會公平"更重要. (參考高斯產權定理)
    • 清晰界定的所有權及責任歸屬
    • 財產及責任可以自由買賣
    • 磋商, 販賣及執行的成本低
  14. 單方面地進行土地改革, 把土地方給小農效果不好. 缺乏良好的市場機制, 小農無法輕易釐清作物的實際價格, 也不容易貸款做出更多的產出, 也無法確定土地的真實價格.
  15. 單一國家/社會內, 財富很重要, 但不是幸福快樂的唯一因素; 從全球層面來看, 文化及歷史因素更重要; 財富的感受是相對的.
  16. 強調所有權與法治的必然結果, 就是經濟成長收入分配不均.
  17. 增值稅比所得稅, 股利稅 and 資本利得稅好??? (page 411最後一句話)
  18. "和平, 易稅, 鉅費正義底線標準的司法"是繁榮的必要條件  

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看過去5-8年ROE是否穩定 配得出現金 (低盈再率+高配息) 產業地位不變 (產品不變+高市占/會變+多角化) 公司要夠大 (常利大於5億元,上市櫃滿2年) 老闆要有誠信 (董監持股至少10%) 僅供參考

交易系統績效評比指標

1.已平倉交易總筆數(Total Number of Closed Trades)長期系統可能出現巨額的帳面獲利,這也應該視為該系統的績效。某些電腦程序會將測試結束後的未平倉淨值分別列出。某些程序則會在測試的最後一天。將該倉位做假設式的了結,並將其視為另一筆已平倉交易。兩種方法都可以接受。 2.獲利(或虧損)交易總筆數(Total Number of Profitale(or Losing)trades)交易必須扣除滑移價差與佣金這些固定成本之後,才可以界定其獲利。持平的交易應該視為虧損。 3.獲利交易百分率(Percentage of Profitable Trades)交易員通常都偏愛較高的獲利交易百分率。然而,就專業交易員而言,其獲利交易百分率經常低於40%。如果你堅持一項較高的獲利交易百分率,則你必須接受較大的虧損與較小的獲利。這已經違背了期貨交易的基本原則:迅速認賠,而讓獲利持續成長。 4.已平倉累積盈虧(Cumulative Closed Profit or Loss)這或許是比較交易系統效率的最普遍指標,但它可能造成誤導。某個系統產生了大量的測試筆數,它雖然可以呈現巨額的總獲利,但它仍可能不是一套很有效率的系統。因為如果已平倉交易的平均獲利很小,則其承擔錯誤的空間便十分有限。 5.未平倉淨值(Open Equity)測試結束時,交易系統可能仍持有未平倉部位。若是如此,則電腦程序必須比較其進場價格與測試系統最後一天的收盤價格,以計算未平倉淨值。如同我們先前所提及的,不可完全將其忽略。 6.已平倉交易平均獲利(Average Profit Per Closed Trade)已平倉交易平均獲利是已平倉累積盈虧,除以已平倉交易總筆數。當評估交易系統之效率,這是Bruce Babcock第一個觀察的數據。 7.最大虧損金額(Maximun Drawdown)最大虧損金額是在整個測試期間內,利用該系統從事交易所可能發生最糟糕的金額虧損。此項金額與最大連續虧損交易之金額可能相同,也可能不同,因為在發生最大虧損的期間內可以出現獲利的交易。最大虧損金額可以根據當天的交易淨值與平倉後的結果來計算。後者代表已平倉交易的可能最糟績效,前者則包括未平倉交易在內,代表交易帳戶的可能最糟情況。 8.最大連續虧損交易筆數(Greatest Number of Consecutive ...

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