A journey of a thousand miles begins with a single step

VT https://investor.vanguard.com/etf/profile/VT expense ratio - 0.09% dividend yield -  2.317% = ( 0.4348+ 0.5508+ 0.2810+ 0.4890)/75.76 withholding tax rate - 30% total holding cost = 0.09% + 2.317%*0.3 = 0.7851% VWRL/VWRD (currency GBP/USD) expense ratio - 0.25% dividend yield - 2.17% withholding tax - 0% total holding cost = 0.25% + 2.17%*0 = 0.25% VWRA/VWRP/VWCE (currency USD/GBP/EUR) https://americas.vanguard.com/institutional/mvc/detail/etf/overview?portId=9679&assetCode=EQUITY expense ratio - 0.25% dividend yield - 0% (accumulating) withholding tax - 0% total holding cost = 0.25% + 0%*0 = 0.25% ************************************** Conclusion ************************************** VWRL/VWRD = VWRA/VWRP/VWCE < VT If investors want to use EUR, they could consider buying VWCE. ************************************** Misc ************************************** Irish ETF for NRA(A must read!) https://www.bogleheads.org/wiki/Nonresident_ali...

2019 1H Income - 營收衰退27% + 毛利率增長為24.6%, 主要是因為TDI價格維持低檔 總體而言毛利與2018上半年相比微幅成長5% Balance sheet + Cash上升 + 貿易應收款項大幅減少 - 存貨增加 + 負債小幅減少 整體而言, 體質是變好的 展望 營收與上半年相等或者微幅成長 TDI價格持續低迷, 但下游客戶會要求產品降價, 故下半年毛利率小跌或者持平 越南廠房可部分抵銷中美貿易戰以及反傾銷的負面影響 估計核心EPS與上半年相同 中期要能擺脫現在低迷的營運情況, 就看美國能否成功engage新客戶, 工廠能否發揮效益。預期最快一年才會有成果, 所以就是2020半年報才有可能看到成果。 Thoughts 小型股會有缺乏交易量時, 即使認錯, 也很難出場 製造業, 有其難度, 但是又不容易創造其獨特的"價值", 只能隨著市場/世道起伏 長期要能夠有更好的發展, 不能只有製造, 在產品設計/品牌形象/通路都需要更多的耕耘。 但也可能砸了大錢, 成效不彰。

電動車/油電混和車/氫氣車銷售數據 ( link ) Analyze ways to protect your portfolio ( link ) ( link ) special situations from hidden value blog ( link ) An Analysis of net-net strategy ( link ) 政治動盪的土耳其  未來發展有其潛力 ( link ) What is Amazon?? ( link ) Unbundle platform company by serving small vertical market ( link )

當初開始建立部位到現在, 股價已過萬重山, 不過是跌掉的 很明顯profit after tax腰斬 (25 -> 12.5)是股價大跌的原因 從財報數據上來看, 主要有兩點 1. betting duty上升 2. admin cost上升 (從季報中無法看出原因, 但初步猜測是employee cost上升造成的) 心中一直對於betting duty很有疑慮, 需要更多的資料, 才能夠推估一個可能的獲利預測 全世界最大的賭場就是澳門, 剛好之前也有投資過幾間博彩公司 以下澳門主要博彩公司betting duty rate 2019 1H 2018 1H 2018 2017 MGM china 52.06% 52.91% 53.55% 53.21% 向澳門政府支付的特別博彩稅及特別徵費/娛樂場收益 galaxy 52.29% 55.01% 54.48% 54.15% 向澳門政府支付的博彩特別稅及其他相關稅項/博彩經營業務－收益淨額 澳博 47.41% 50.65% 50.49% 51.68% 特別博彩稅、特別徵費及博彩溢價金/博彩收益 永利 54.45% 55.08% 55.51% 56.70% 博彩稅及博彩溢價金/娛樂場 金沙中國 49.00% 49.91% 50.32% 49.74% 博彩稅/娛樂場 從表中可以明顯看到betting duty大概佔了博彩營收的50~55%, 不可謂不高!! 以下是網路查到的, 世界各國betting duty計算方式 Australia: varies a lot, could consider exceeding 30% France: 54.9% of GWR Belgium: 32% Italy: sport betting 22%, casino 20%, max 25%  Ireland:...